②进口企业“远期+掉期”组合

案例：某汽车零部件企业需进口设备支付1000万欧元，面临欧元兑人民币汇率与利率双重波动：

方案：签订欧元兑人民币远期购汇锁定汇率（如7.05），同时办理货币掉期将欧元债务转换为人民币负债（利率3.20%）。

效果：汇率与利率风险均被锁定，综合成本低于直接欧元融资。

③大宗商品企业“商品远期+外汇远期”组合

案例：贵金属进口企业需锁定原材料价格与汇率风险：

方案：在进口时签订贵金属远期卖出合约（锁定未来销售价格），同步办理

外汇远期结汇（锁定出口收入）。

效果：双重风险对冲，确保加工利润稳定。

④外币债务管理“掉期+期权”组合

案例：企业持有美元贷款需偿还，但担忧人民币贬值：

方案：期初将美元贷款结汇为人民币使用，远期购汇锁定还款汇率；同时卖出美元看涨期权（收取权利金补贴购汇成本）。

效果：降低融资成本，同时通过期权收益对冲部分汇率风险。

（三）基础工具综合运用

①合同条款设计

在贸易合同中加入汇率保值条款，如约定固定汇率或价格调整机制，分摊汇率波动风险。例如，允许汇率在一定区间内浮动，超出部分由双方分担。

②货币匹配与多样化

货币匹配：使外币资产与负债在币种和期限上对冲，减少现金流波动。

货币多样化：持有多种货币资产或负债，分散单一货币风险。

③收付汇时间管理

调整付款或收款时间以匹配汇率预期。例如，人民币升值时提前收汇，贬值时推迟付汇。

（四）远期和期权交易如何搭配出灵活性案例

案例1：某知名上市企业

该企业为全国铝箔材十强企业，产品出口60多个国家和地区，年出口金额占总营业收入的40%左右。该企业从2011年就开始尝试套期保值类产品，执行套期保值制度防范汇率风险已10余年，逐步从“随机性、阶段性”的粗放式汇率风险管理方式发展至“定量化、定期化”的精细化汇率风险管理方式。

近年来，人民币汇率双向波动日趋常态化。该企业始终保持清醒的汇率风险意识，结合外币存款余额、应收账款等情况确定每个月的资金计划，规定每个月拟结汇金额的50%必须通过远期结汇锁定，10%-20%可搭配人民币外汇期权组合产品，在锁定销售利润“安全垫”基础上，保留一定的灵活性。

2020年春节过后，美元对人民币汇率向上突破7，看空人民币情绪上涨，许多企业推迟结汇，但该企业始终坚持执行内部套保制度，保持合适的套保比例。随着我国统筹疫情防控经济率先复苏，人民币汇率回升，该公司又一次成功管理

了汇率风险。

案例2：某服饰公司

该公司是一家长期从事出口贸易的企业，2020年出口额1.2亿美元，汇率变动对其经营业绩和稳定发展有很大影响。该公司管理策略为：