10%。

按行权时间不同，期权合约可分为欧式期权、美式期权，这两者均属于“传统期权”。此外，还有数种“奇异期权”，例如亚式期权。

此前，境内外汇市场通行的是普通欧式期权及其组合。2022年5月20日，外汇局发布《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》(下称《通知》)，对客户外汇市场以及银行间外汇市场均新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。

王春英在答记者问时表示，《通知》的制定是为了进一步提升外汇市场的深度和广度，支持市场主体更好地管理汇率风险，“近年来金融机构对实体经济外汇风险管理的服务水平不断提高，但也要看到，当前部分银行外汇服务与适应高质量发展、满足多样化需求还存在一些差距”。

新推出的美式和亚式期权，怎样满足企业多样化的外汇风险管理需求?

欧式期权和美式期权的主要区别在干行权日期的选择。欧式期权只能在期权到期日当天行权，而美式期权的买方可以在到期日或到期日之前任何一天或到期日前约定的时段行权。亚式期权与欧式、美式期权的主要差别在于结算或行权价的计算方法：欧式期权和美式期权的结算和行权价都是时点价格；亚式期权为区间内的平均价。

法国巴黎银行环球市场部大中华区主管孙鸿志表示，客户套期保值合约可长达数月其至一年，其间企业的外汇需求或账期可能发生变化。“如果使用美式期权，客户不用等候至到期日，就能提前实现套保的价值，以更优的行权价进行结汇或售汇。”

王非同也表示，对于收付汇时间不确定或者希望结售汇时间更加灵活的企业，可以优先选择美式期权。

而亚式期权的平均价格计算方法可以更好地平滑期权套保合约的到期损益。

渣打银行（中国）有限公司副行长、金融市场部总经理杨京表示，在一些极端情况下，由于汇率市场在靠近期权到期日出现短期波动，造成合约出现极端盈利或损失的情况。此外，对于进出口订单具备稳定周期性特征的企业，或者内部汇率成本核算采用一定周期平均价格的企业，也可以尝试亚式期权。

除了账期汇率成本使用平均价格进行估算的企业，孙鸿志指出，还有一些跨国企业的人民币资产负债表的估值也采用平均汇率，“亚式期权的定价方式很好地契合了以上两类企业的需求”。

因“平均价格”平滑了汇率波动，亚式期权的价格比欧式、美式期权更具优势，期权费更低。“有了亚式期权的选择后，一方面可满足企业汇率风险管理的需求，另一方面也可降低财务支出。”王非同解释道。

一位外资行客户经理称，目前整个市场做新期权业务的并不多，对不同衍生工具的选择主要看企业的外汇风险敞口。如果敞口是个时间点，就选择远期或欧式期权；如果敞口是个时间段，就选择美式或择期远期；亚式期权一般适用于交易以均价报价的场景。