银行提升服务效能

“假设提供好的衍生品套期保值服务是做一桌好菜，那么，推出新的期权产品就像是给餐厅提供了新的烹饪工具。”孙鸿志说。

远期、掉期、期权均是国际外汇衍生品市场上较为成熟的产品，但不同品种的市场风险特性及定价模型不尽相同。银行作为汇率避险产品的提供方，如何提升服务能力？

根据外汇局的数据，截至2021年末，具备远期和掉期代客衍生品业务资格的银行有118家，具备期权代客业务资格的银行有86家。

“银行不仅要帮助企业树立汇率风险中性理念，更要协助企业搭建汇率风险管理组织架构，建立汇率风险管理工作机制。”《指引》提出，银行要与企业高管层、执行层深入沟通，梳理汇率风险管理架构，对企业初步形成的工作机制给出专业建议，帮助企业明确汇率风险管理目标、制定细化的操作流程等。

工行金融市场部总经理朱长法近日在外汇局旗下的《中国外汇》杂志撰文指出，可在充分发挥各层级人员的优势、明确职责分工的基础上，采取固定岗位和柔性团队相互协作的方式，提升客户汇率风险管理服务效能。例如，网点客户经理主要负责主动识别客户汇率风险管理需求，初步开展对客汇率风险中性宣导；二级分行产品经理着力于进一步引导客户树立汇率风险中性意识，开展客户适合度评估并根据客户汇率风险敞口特点推荐避险产品；针对客户较为复杂的汇率风险敞口，总行及一级分行联动基层分行组建柔性团队，共同完善对客专业汇率避险方案等。

代客外汇衍生产品日益丰富，也对银行内部系统、服务能力提出更高的要求。“从内部金融风险控制流程、IT系统，到对一线人员的培训，银行都要做相应的匹配。”王非同说。

杨京以新推出的亚式期权为例解释：“从银行自身来看，开展亚式期权业务的银行在强化面向企业客户的套保产品方案介绍及自身市场风险管理的同时，银行内部也应在估值报价模型、产品风险管控、会计处理及清算等前中后线完成相应的系统开发建设。”

“亚式和美式期权不仅是定价时使用的数学模型比欧式复杂，在与客户的沟通环节上也需要比欧式更为周到。”孙鸿志解释，“例如客户计算平均汇率，是否需要每个汇率数据出来后都比对；客户有了提前行权的权利后，银行如何和客户沟通最佳的行权时机等。”

此外，不同于较为成熟的客盘远期交易市场，期权由于交易量较小，银行相应的客盘业务平盘难度更大。

跨境金融研究院院长王志毅指出，银行的客盘远期平盘主要是在银行间市场做一笔即期和相反掉期，由于银行间外汇市场的掉期产品流动性较好，因此也是银行平盘和补充短期流动性头寸的主流选择。客盘期权要彻底平盘，一般只能靠相反方向的期权产品，然而由于期权流动性远不如掉期，银行不一定每次都能找到完全匹配的期权合约，而新增的美式期权、亚式期权比欧式期权更为复杂，因此银行的平盘难度更大。