招联首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，中国人民银行宣布推出的一系列货币政策措施，重点是“下调利率”和“优化结构”，传递出货币政策将持续适度宽松等清晰信号。一系列政策措施加大向民营、中小微企业倾斜，将进一步提振微观主体信心与活力。

    今年降准降息还有一定空间

    1月15日，中国人民银行公布：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

    董希淼认为，结构性货币政策工具利率下调，将直接降低银行从中国人民银行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低的利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本。

    同时，董希淼表示，与全面降息不同，结构性政策工具利率下调能提高资金使用效率，提高金融服务实体经济质效，将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域。此外，这也明确显示出我国对科技、消费、养老等特定领域的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业。

    值得关注的是，邹澜在发布会上谈及降准降息时表示：“从今年看还有一定的空间。”

    邹澜表示，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次中国人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

    “近年，中国人民银行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性。这样来看，2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约。”王青表示，总体上看，包括降准、国债买卖、MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购等工具在内，当前中国人民银行投放中长期流动性的政策工具丰富，能够引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态。