企业汇率风险管理

专业衍生工具定制，全球风险精准对冲

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理

指

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西部汇率研究院

2025年2月

目录

前言

第一章汇率风险论述

第二章汇率管理工具适用

第三章 汇率避险策略制定

第四章 汇率避险管理人才培育

前言

在全球化的经济背景下，企业尤其是外贸企业，面临着汇率波动的巨大风险。汇率避险，即企业采取一系列金融和管理手段来减少或消除因汇率波动而产生的财务风险，显得尤为重要。2024年，国家外汇局发布第二版《企业汇率风险管理指引》。希望有效推动汇率风险中性理念落地，对企业汇率风险管理起到较强的指导作用。

为此，西部汇率研究院以国家外汇管理局发布的《企业汇率风险管理指引》等政策为中心，结合西部汇率研究院多年来研究成果以及为企业提供服务的实战经验。从风险认知、工具适用、策略制定等多个维度展开论述。指南既涵盖合同订立、套期保值、资金管理的基础方法，也融入数字化风控、跨境人民币结算等前沿实践，力求通过实践典型案例分析，呈现不同场景下的避险策略；并结合最新市场动态，如人民币国际化进程、外汇市场产品创新等，确保内容的时效性与前瞻性。为不同规模、行业的企业提供“量身定制”的避险方案。

我们希望通过系统化的知识梳理与案例解析，帮助企业树立“汇率风险中性”理念，摆脱对汇率单边走势的投机依赖，回归主业发展，以稳健的财务管理护航全球化经营。有效的汇率避险不仅需要专业工具的支持，更需要企业上下形成风险共识、建立长效机制。因此，指南还提供了组织架构搭建、人才培育、压力测试等管理方法论，助力企业构建可持续的风险管理体系。

《指南》难免有疏漏之处，望企业朋友批评指正。西部汇率研究院同步在中国外汇交易信息网设置“企业汇率风险管理”专栏，欢迎企业朋友积极分享成熟案例！

西部汇率研究院

2025年2月

第一章汇率风险论述

（一）汇率风险本质

在全球化金融体系与跨境资本流动日益深化的背景下，汇率风险已成为影响经济主体财务稳定性与宏观经济安全的核心变量。其复杂性与系统性特征，不仅关乎微观企业的国际竞争力，更对货币政策传导、国际收支平衡及金融市场稳定构成挑战。可概括为：经济主体因货币价值相对变动引发的外汇敞口不确定性，导致其资产负债表、现金流及经济价值遭受潜在损失的可能性。

本质是货币时间价值与跨境资本流动不确定性的耦合产物。其管理需兼顾微观主体的对冲技术与宏观政策的制度设计。未来研究应关注数字货币、跨境支付创新对传统风险模型的冲击，探索基于新时代金融科技技术的实时对冲机制。政策层面，应推进汇率形成机制市场化改革，完善外汇衍生品市场基础设施，构建多层次的跨境风险防控体系。

（二）汇率风险类型

汇率风险，又称外汇风险，是国际经济交易中因汇率波动而产生的资产或负债价值变动的可能性。这种风险对各类经济主体，包括企业、投资者以及国家都有着深远的影响。以下是汇率风险的三大主要类型：

交易风险：交易风险是指在以外币计价的交易过程中，由于汇率波动而导致交易一方蒙受损失的可能性。这种风险主要发生在国际贸易、外汇借贷和金融衍生品交易中。例如，一家美国公司从日本进口商品，若在付款时日元相对于美元升值，则美国公司需支付更多的美元以兑换相同数量的日元，从而增加了进口成本。交易风险直接影响企业的现金流和盈利能力，是企业在外汇交易中需要重点管理的风险类型。

折算风险：又称会计风险，是指企业在将以外币计价的资产和负债转换为本币记账时，由于汇率变动而产生的账面损益。这种风险主要影响跨国公司的财务报表。当子公司以外币编制的财务报表需要合并到母公司的报表中时，汇率的波动可能导致资产和负债价值的重估，从而影响公司的整体财务状况和盈利表现。

经济风险：也称经营风险，是指意料之外的汇率波动对企业未来盈利能力产

生的潜在影响。这种风险关注的是汇率变动对公司长期经营战略和市场竞争力的影响。例如，一国货币的贬值可能提升该国出口商品的竞争力，但同时也会增加其进口成本。经济风险不仅涉及汇率变动对价格、成本和销售量的直接影响，还包括对市场需求、消费者行为和供应链的间接影响。

（三）汇率风险影响

企业汇率风险的影响具有复杂性和多维性，需结合业务特点、规模及风险承受能力制定策略。核心在于建立“风险中性”理念，通过金融工具对冲、业务模式调整及数字化管理，将汇率波动转化为可控成本，而非依赖投机性操作。

纯出口型企业：对纯出口型企业影响深远。这类企业以海外市场为主要收入来源，其经营活动与汇率变动紧密关联。直接影响成本压力与利润，原材料成本波动、部分出口型企业依赖进口原材料，汇率波动直接影响采购成本。波及现金流与订单稳定性，应收账款风险、出口货款结算周期较长，汇率波动期间可能使企业面临实际收入减少的风险。例如，3个月期的美元货款若人民币升值，结汇时收益大幅缩水。

两头被动型企业：“两头被动”企业通常指在国际贸易中处于弱势地位的企业，其生产稳定但上下游议价能力较弱：境外采购商要求较长的账期，同时企业自身在签订订单到发货周期较长。这种模式下，企业易受汇率波动影响，面临“人民币升值时汇兑损失，贬值时客户压价”的双重压力。

进出口均衡型企业：进出口均衡型企业兼具出口创汇与进口成本的双重角色。这类企业通常在国际产业链中承担加工制造或资源整合功能，其汇率风险敞口同时存在于出口收入与进口成本两端。人民币汇率的波动不仅影响其单一业务方向，更通过复杂的传导机制对整体经营稳定性形成挑战。

（二）人民币汇率变革

中国汇率改革经历了多个关键节点。1979年至1994年，人民币汇率经历了从双轨制到单一汇率的过渡，逐步摆脱计划经济束缚。2005年“7·21汇改”标

志着人民币汇率形成机制迈向市场化，参考一篮子货币进行调节，汇率弹性显著增强。此后，2015年“8·11汇改”进一步推动人民币汇率中间价形成机制透明

化，减少央行干预，为汇率双向波动奠定基础。这一系列改革的核心目标，是通过市场化手段平衡国际收支、提升人民币定价能力，为国际化铺路。

改革进程中，中国始终在“稳定性”与“市场化”间寻求平衡。境贸易人民币结算试点（2009年）开启，逐步扩展至全球范围，使人民币成为国际支付与储备货币。截至2025年，人民币国际化指数（RII）已超越日元和英镑，位列全球第三。

2008-2024年人民币对美元即期汇率表现

数据来源：中国外汇交易中心

（三）汇率风险管理目标

核心目标：锁定汇率波动风险，保障经营确定性

汇率风险管理的终极目标在于“锁定风险，而非追求盈利”。诺贝尔经济学

奖得主罗伯特·莫顿指出：“风险无法消除，但可转移。”企业应以“风险中性”为原则，通过合理对冲手段将汇率波动对经营的影响控制在可接受范围内。具体

而言，企业需摒弃投机心态，聚焦“保值”而非“增值”，以稳健经营为核心诉求。例如，对于出口型企业，可通过远期合约锁定订单汇率，确保毛利不受市场波动侵蚀；对于持有外币资产的企业，则需对冲汇率风险以确保投资回报的稳定性。这一目标的实现，要求企业从战略层面制定清晰的套期保值政策，并以严明纪律执行，避免因短期市场波动而偏离风险管理初衷。

目标落地：回归业务本质，优化风险敞口管理

有效的汇率风险管理需深植于业务逻辑之中。企业应基于风险来源（现金流风险、资产负债表风险、净投资风险）构建三位一体的管理架构，并遵循“优先自然对冲，其次衍生品对冲”的原则。自然对冲通过优化产业链、调整结算币种（如推动人民币跨境结算）、匹配外汇收支等手段，从源头降低风险敞口。例如，跨国集团可通过子公司间资金调配、币种轧差等方式减少整体敞口规模；跨境电商则可通过协商以人民币计价结算，规避汇率风险。当自然对冲难以完全覆盖风险时，企业需结合业务周期与风险偏好，运用远期、期权等衍生工具进行补充对冲。此类策略需动态调整，以适应市场变化与业务模式演进。

动态优化：构建适应性对冲策略体系

全球化竞争要求企业具备精细化对冲能力。对冲策略需涵盖工具选择、期限匹配、比例设定、市场择时等多个维度。企业应避免复杂衍生品（如带杠杆、带预期的组合产品），优先选用基础型工具（如远期、简单期权），确保策略可控性。对冲期限需与业务周期精准匹配：短期敞口采用灵活对冲，长期敞口则需结合市场预测制定阶梯式方案。例如，面临大额未来收款时，可分批次锁定汇率，平衡风险与机会收益。此外，企业需分散交易银行以规避集中度风险，并建立动态评估机制，定期审视对冲效果与成本，确保策略成本效益最优。

科学评估：建立全周期管理闭环

汇率风险管理需贯穿业务全流程，并辅以严谨的评估体系。事前阶段，企业需精准识别敞口来源与规模，通过数字化工具实现动态监测；事中阶段，需实时跟踪衍生品估值、银行授信使用情况，并建立风险预警机制；事后阶段，则需通

过量化指标（如对冲覆盖率、损益波动率）评估管理效果，并反馈优化策略。评估体系应兼顾合规性与业务适配性，确保会计处理准确、信息披露及时，同时通

过管理层培训与风险中性理念宣贯，塑造稳健的风险管理文化。

战略认知：管理层决策与长期主义

汇率风险管理成效最终取决于管理层的战略认知。高层需深刻理解“风险中性”的本质，避免基于主观预判调整策略，并在组织内形成统一的风险管理共识。面对市场波动带来的压力，管理层应坚守目标纪律，通过制度化管理替代相机抉择，确保团队专业定力。

（四）汇率风险管理案例

汇率风险管理对上市公司日益重要

统计显示，我国上市公司海外业务收入逐年增加，2013年至2020年增长近185%。2020年，我国上市公司海外业务收入合计约5.39万亿元，占整体营业收入的10%。其中，信息技术行业海外业务收入最多，合计约1.47万亿元，占行业营业收入的35%。从汇兑损失看，2020年信息技术行业金额最大，可选消费行业次之。

下面两组案例揭示了汇率风险管理对上市公司保持财务稳健的重要性。

案例1：A公司和B公司是我国两家工业上市公司，均有大量海外业务收入。A公司开展了汇率风险套期保值业务，B公司未开展汇率风险套期保值业务。2020年财务报表数据显示：A公司的营业收入是B公司的两倍，但B公司汇兑损失是A公司的近4倍。A公司通过套期保值锁定了公司利润；B公司未开展套期保值，2020年汇兑损失导致净利润下降约3个百分点。

案例2：C公司和D公司为我国两家信息技术行业上市公司，2020年C公司盈利，而D公司亏损。2013-2020年，C公司海外业务收入占比稳中有降，D公司海外市场不断扩张，海外业务收入占比从50%增长至90%（图C1-2左）。

C公司坚持风险中性原则，以“锁定成本、规避风险”为汇率风险管理目标，通过签订外汇衍生品协议进行套期保值，将汇率风险敞口控制在合理范围内。D公司虽然海外业务收入增加，汇率波动对公司财务数据的影响增大，但是并没有对外汇收入进行套期保值。

C公司2013-2020年汇兑损益占海外业务收入比重在-2%至1%，汇兑损益波动平稳，对公司经营绩效影响较小，保障了公司持续稳健经营。D公司虽然2016年和2018年获得占海外业务收入30%左右的汇兑收益，但是2017年和2020年也承受了占海外业务收入30%以上的汇兑损失（图C1-2右），汇兑损益波动剧烈，对公司经营绩效影响较大。

研究发现，跨国企业的利润波动越低，估值越高。通过汇率风险管理让利润不因汇率波动而大起大落的企业，在投资者估值时可以享受更高的管理溢价，这种收益远超过汇率风险管理的成本。

第二章汇率管理工具适用

（一）汇率风险识别

企业汇率风险识别需综合财务数据、市场动态及业务场景，通过分类分析、工具应用和系统监测实现精准定位。核心在于将汇率波动纳入日常经营决策，并建立动态调整机制以应对不确定性。

财务数据：通过分析资产负债表、利润表、现金流量表及附注中的关键科目，结合外币资产与负债的敞口、汇兑损益变动趋势、现金流预测等维度进行系统性评估。

①资产负债表分析：外币净敞口=外币资产（如应收账款、货币资金）-外币负债（如应付账款、外币借款）。净敞口为正，则企业处于外币多头地位，本币升值时面临损失，则净敞口为负：企业处于外币空头地位，本币贬值时面临损失。例如：若企业持有100万美元资产，同时有50万美元负债，净敞口为+50万美元，人民币升值10%时，折算损失为5万美元。

②货币性项目占比：外币货币资金占比过高（如超过80%）可能加剧汇率风险（如A集团案例）。外币金融负债较少时，净敞口可能偏高，需警惕单一币种依赖。

③外币现金流预测：统计未来外币收付款的时间分布及金额，例如：出口企业未来3个月预计收到100万美元货款，进口企业需支付50万欧元设备款。结合汇率波动情景（如±5%、±10%），测算现金流折算后的本币价值变化。

市场动态：结合宏观经济环境、政策变化、市场情绪及行业趋势等外部因素，通过实时监测和分析外汇市场的波动性、流动性及关键驱动指标，评估汇率变动对企业的影响。

①美联储、欧洲央行等主要央行的利率决议、通胀目标及货币政策动向（如加息/降息周期）。利率上升通常吸引资本流入，推高本币汇率；反之则导致资本流出，本币贬值。例如，美联储加息周期中，美元走强可能对企业进口成本造成压力。

②地缘政治风险：例如，中东局势紧张可能导致原油价格飙升，间接影

响与能源相关的货币（如加元、卢布）汇率。2024年沙特与伊朗关系缓和后，布伦特原油价格下跌，加元承压。

③市场情绪：若社交媒体对某国货币的负面讨论激增，可能引发市场抛售，如2022年土耳其里拉危机期间，社交媒体情绪加速了汇率下跌。

④行业趋势：如高敏感行业，纺织服装、航空、旅游等依赖进口或出口的行业（如人民币每贬值1%，纺织服装行业利润率上升2%-6%）。

业务场景：结合具体交易类型，分析汇率波动对现金流、利润及资产负债的影响路径，并针对不同场景采取差异化的管理策略。

①单一外汇业务场景：如纯进口、未来支付外币货款时面临外币升值风险（如人民币贬值导致成本增加）。

②外汇业务组合场景：进出口兼营，同币种收支的自然对冲机会（如进口原材料与出口销售均使用美元）。

③跨境融资与投资场景：统计外债本金及利息的外币敞口，是否外币负债与本币资产的汇率错配（如借入美元债务但收入为人民币）。

（二）汇率避险工具

企业应根据自身风险承受能力、业务周期及市场环境，选择单一工具或组合策略。基础工具（远期、掉期、期权）适用于多数场景，而中小企业可借助政策支持降低使用门槛。长期来看，建立系统化的风险管理流程（如定期评估、自然对冲）是提升抗风险能力的关键。

①远期结售汇：锁定未来某一日期的汇率，操作简单透明，适合已确认的交易性敞口（如已签订合同的进出口订单）。企业可通过反向平仓、展期或差额交割灵活调整。适用于短期至中长期的确定性收付款，例如出口企业需锁定未来3个月的结汇汇率。

②外汇掉期：通过两次不同日期的本外币兑换锁定汇率，兼具资金管理和融资功能。近结远购型掉期适用于企业持有闲置外币或需短期人民币流动性。适用于长期外债管理、本外币资金调剂（如境外机构投资境内债券）。

③外汇期权：支付期权费后获得未来按约定汇率交易的权利，灵活性高，适合预测不确定的市场环境。期权组合（如区间期权、宽跨式期权）可进一

步优化成本与风险。适用于中短期汇率波动管理，或企业需保留汇率有利变动的收益机会。

避险工具对比认识

（三）金融机构汇率避险工具办理流程

前期准备阶段：

①风险评估与需求分析：

企业需识别外汇风险敞口（如进出口收付汇、外币债务等），明确套期保值目标（锁定汇率或保留部分波动收益）。根据业务性质选择工具，确定性交易用远期结售汇，流动性管理用掉期，波动市用期权或组合策略。

②选择金融机构：

优先选择具备外汇衍生品交易资格的银行（如中国银行、建设银行等），或通过跨境金融服务平台匹配银行（如金华模式）。对比银行服务优势（如报价能力、保证金要求、手续费）及政策支持（如杭州免保证金担保）。

材料准备与资质审核：

①基础材料：

企业营业执照、法人身份证、贸易合同或融资协议等证明真实需求的文件。外汇收支背景证明（如进出口报关单、境外贷款协议）。

②银行审核：

银行对客户资质进行评估（包括财务状况、外汇管理合规性），并通过“金融衍生品适合度评估”。政府增信企业需额外提交担保申请材料（如杭州模式：提供贸易背景证明，银行审核后提交担保公司）。

协议签订与交易执行：

①签署主协议：

与银行签订《外汇衍生品交易主协议》及《遵守风险中性声明函》，明确权利义务。

②交易委托与确认：

提交交易申请书（注明币种、金额、期限、汇率等），银行审核后生成交易确认书。线上渠道，通过银企直连或电子交易平台自主下单（如工商银行、招商银行支持网银操作）。

③保证金或授信安排：

普通企业需缴纳保证金（比例通常为5%-20%）或占用银行授信额度。政策支持企业，通过政府担保免保证金（如杭州“两免一补”政策，企业免缴初始保证金）。

交割与风险管理：

①到期交割：

全额交割、按约定汇率完成本外币兑换（如远期结售汇）。

差额交割、仅结算汇率差额（如远期购汇差额交割，避免本金占用）。

②动态调整：

支持展期、提前交割或反向平仓（如建行支持掉期展期至1年）。银行提供每日估值报告，企业需监控履约保障余额（如低于要求需追加保证金）。

③风险提示与对账：

银行定期发送交易确认书及损益报表，企业需核对账目并留存凭证。

第三章 汇率避险策略制定

（一）基础工具选择

.在金融市场中，产品的复杂性主要由期限、杠杆率和产品类型决定。其中，期限和杠杆率往往比产品类型本身更为关键。投资者在选择适合的产品时，不仅要考量其收益和风险特征，还必须注意期限延长和杠杆增加所带来的潜在挑战。需警惕产品中隐含的杠杆风险，避免将套期保值变为投机行为。要记住，不要卖出自己并不拥有的东西，也不要买入自己并不需要的东西。通常，产品越复杂，其流动性就越值得关注。然而，随着市场参与者的增多和专业客户的加入，各类产品的流动性会得到提升，原本复杂的产品也会逐渐变得易于理解和操作。

复杂度高的金融产品通常更适合那些专业且能承受较高风险损失的投资者。企业可以选用一些灵活设计的期权组合，但应彻底理解这些产品的结构，即在不同情境下可能面临的风险，而不仅仅是依赖历史数据的分析。使用复杂的衍生品工具需要丰富的专业技能和知识储备，而这可能是许多企业在短时间内难以具备的。除了定价原理和风险收益情况，还需要掌握风险报告、估值监测以及会计处理等方面的专业知识和技能。

企业在进行汇率风险管理时，应基于对风险性质和重要性的客观评估，制定详细的政策以规定针对不同类型风险敞口需采取的保护措施和对冲工具。在实际操作中，应尽量遵循简单、透明和有效的原则，根据不同性质的敞口选择匹配的对冲工具。

（二）基础工具分析

远期结售汇是企业运用最多的汇率避险产品。一是远期是最简单、成熟的产品。对客外汇衍生品市场最早推出远期结售汇，是目前市场接受度最高的汇率避险产品。2023年，银行对客远期结售汇累计签约5068亿美元，占银行对客外汇衍生品（远期、掉期、期权）交易总量的39.6%。二是交易机制丰富，企业通过反向平仓、展期、差额交割可以更好地适应实需背景的变化，对汇率风险进行动态管理。

对客远期结售汇交易规模（亿美元）

人民币外汇掉期交易有助于企业更好地进行本外币资金管理。企业利用掉期交易规避汇率风险的同时，可以更加灵活地调剂本外币资金，满足流动性管理或融资需要。主要特点：一是外汇掉期多于货币掉期。2023年，银行对客外汇掉期签约3338亿美元，货币掉期累计签约227亿美元，合计3565亿美元，占银行对客外汇衍生品交易总量的27.9%。二是从交易方向看，主要受利率结构影响，近些年近结远购交易增长较快。

对客掉期交易规模（亿美元）

人民币外汇期权契合汇率双向波动环境下的企业套保需求。一是外汇期权增长较快。自2011年期权交易推出后，企业外汇期权交易量逐年增加，近5年年均增长10.5%，目前已经成为企业使用较多的一种汇率避险工具。期权产品相比于其他外汇衍生品而言，重要特点是组合灵活，同一类避险需求下可以有多种组合形式。

对客外汇期权交易规模（亿美元）

（二）基础工具综合运用

①出口企业“远期+期权”组合

案例：某电子企业出口订单收汇100万美元，预期美元可能贬值但存在波动风险：

方案：80%金额叙做远期结汇（锁定汇率6.50），20%金额买入看跌期权（执行价6.40）。

效果：若汇率跌至6.40以下，期权行权获得额外收益；若汇率高于6.40，仍能以6.50锁定80%收益，整体成本可控。

②进口企业“远期+掉期”组合

案例：某汽车零部件企业需进口设备支付1000万欧元，面临欧元兑人民币汇率与利率双重波动：

方案：签订欧元兑人民币远期购汇锁定汇率（如7.05），同时办理货币掉期将欧元债务转换为人民币负债（利率3.20%）。

效果：汇率与利率风险均被锁定，综合成本低于直接欧元融资。

③大宗商品企业“商品远期+外汇远期”组合

案例：贵金属进口企业需锁定原材料价格与汇率风险：

方案：在进口时签订贵金属远期卖出合约（锁定未来销售价格），同步办理

外汇远期结汇（锁定出口收入）。

效果：双重风险对冲，确保加工利润稳定。

④外币债务管理“掉期+期权”组合

案例：企业持有美元贷款需偿还，但担忧人民币贬值：

方案：期初将美元贷款结汇为人民币使用，远期购汇锁定还款汇率；同时卖出美元看涨期权（收取权利金补贴购汇成本）。

效果：降低融资成本，同时通过期权收益对冲部分汇率风险。

（三）基础工具综合运用

①合同条款设计

在贸易合同中加入汇率保值条款，如约定固定汇率或价格调整机制，分摊汇率波动风险。例如，允许汇率在一定区间内浮动，超出部分由双方分担。

②货币匹配与多样化

货币匹配：使外币资产与负债在币种和期限上对冲，减少现金流波动。

货币多样化：持有多种货币资产或负债，分散单一货币风险。

③收付汇时间管理

调整付款或收款时间以匹配汇率预期。例如，人民币升值时提前收汇，贬值时推迟付汇。

（四）远期和期权交易如何搭配出灵活性案例

案例1：某知名上市企业

该企业为全国铝箔材十强企业，产品出口60多个国家和地区，年出口金额占总营业收入的40%左右。该企业从2011年就开始尝试套期保值类产品，执行套期保值制度防范汇率风险已10余年，逐步从“随机性、阶段性”的粗放式汇率风险管理方式发展至“定量化、定期化”的精细化汇率风险管理方式。

近年来，人民币汇率双向波动日趋常态化。该企业始终保持清醒的汇率风险意识，结合外币存款余额、应收账款等情况确定每个月的资金计划，规定每个月拟结汇金额的50%必须通过远期结汇锁定，10%-20%可搭配人民币外汇期权组合产品，在锁定销售利润“安全垫”基础上，保留一定的灵活性。

2020年春节过后，美元对人民币汇率向上突破7，看空人民币情绪上涨，许多企业推迟结汇，但该企业始终坚持执行内部套保制度，保持合适的套保比例。随着我国统筹疫情防控经济率先复苏，人民币汇率回升，该公司又一次成功管理

了汇率风险。

案例2：某服饰公司

该公司是一家长期从事出口贸易的企业，2020年出口额1.2亿美元，汇率变动对其经营业绩和稳定发展有很大影响。该公司管理策略为：

一是每年10-12月订单签订期，公司结合市场形势和订单预计出货收汇等因素，以保证预期利润为前提，初步确定新订单核算汇率。

二是公司授权财务部门按已签订单预计收汇时间，及时跟踪市场汇率波动，一旦市场汇率到达前期计划好的订单核算汇率价格，便进行锁定汇率。

三是不对全部金额一次性锁定汇率，而是选择分批多次锁定，从而分散一次性锁汇的操作风险。四是套保工具选择上，主要运用远期和期权等人民币外汇衍生品，通过远期产品锁定订单金额的70%以上，同时配置20%左右的期权产品。

第四章 汇率避险管理人才培育

汇率风险管理需要专业的金融知识和风险管理技能，不少企业缺乏相应的人 才和团队。一些企业虽然设立了独立的部门和岗位，但由于专业人员相对缺乏且 招募成本较高，在管理汇率风险时，过于依赖银行等外部机构提供的信息。这使 得企业在制定和执行汇率风险管理策略时，难以做出准确的判断和决策，影响了 管理效果。特别是，外汇衍生品交易是汇率风险管理的重要手段之一，但由于衍 生品交易的复杂性，需要具备专业知识和实践经验的团队来应用，并有效地与各 监管部门进行沟通。

企业内部培训：专业化团队建设

①课程体系需求诊断：

组织战略需求：结合企业国际化战略，明确汇率风险管理在资金配置、成本控制中的定位。 

岗位能力需求：区分决策层（如财务总监）、执行层（如交易员）及操作层（如结算专员）的差异化能力要求。

员工个性化需求：通过调研问卷、绩效数据分析，识别个体技能短板。

②课程内容设计：

基础模块：外汇市场原理、汇率形成机制、货币政策分析。

工具应用模块：远期结售汇、外汇期权、掉期交易等避险工具实操。

风险管控模块：风险识别、计量模型、情景模拟与压力测试。

政策合规模块：外汇管理法规、银行业务规范及报表填报实务。

案例与场景化教学： 引入行业典型案例（如工程机械出口企业的汇率避险实践），结合企业自身业务场景设计模拟交易，提升学员实战能力。

资格认证：国际标准与本土化结合

引入全球金融与管理学会，GAFM是全球领先的国际金融与管理行业组织，通过开展理论研究、职 业教育、资格认证和学术交流等活动，在全球范围内培育和认证高水准的金融和 企业管理专业人才。目前，GAFM全球持证会员数量超过5万人，遍布150多个国 家和地区。

中国国家外汇管理局发布的《企业汇率风险管理指引》（2024年版）明确强调“风险中性”理念，推动企业利用外汇衍生品进行套期保值。这与GAFM倡导的“持续学习与成长”“合作与共赢”价值观形成协同效应。企业可通过GAFM认证体系学习全球最佳实践，同时结合本土政策（如远期结售汇、外汇期权等工具的使用规范）制定策略。

GAFM通过特许财富管理师（CWM）、注册金融分析师（AFA）等国际认证项目，强调金融理论与实践的创新。认证标准涵盖前沿领域如区块链金融、ESG投资、数字化转型，确保从业人员具备应对复杂金融环境的能力。

数字化技能提升：适应数智化转型

西部汇率研究院在政府的支撑与领导下建立中国外汇交易信息网，旨在帮助企业汇率风险管理人才培育和数字化技能提升，适应数智化转型。以下结合相关信息，从多个维度分析其核心目标与实现路径。

作为官方支持的平台，信息网核心目标可归纳为“双轮驱动”：一是培育专业化汇率风险管理人才，通过体系化培训与实战能力提升，破解企业高端金融人才匮乏的困境；二是推动数字化技能深度渗透，借助大数据、人工智能等技术工具，优化企业外汇决策流程与风险控制机制。二者相辅相成，共同助力企业构建数智化时代的核心竞争力。

信息网以数据基础设施为核心，实时汇聚全球宏观经济指标、汇率波动趋势、政策动态等关键信息，并嵌入智能算法模型。企业可通过API接口获取定制化数据服务，利用量化分析工具进行风险敞口测算、情景模拟与压力测试。此外，平台开发可视化风险预警系统，通过机器学习动态识别潜在风险点，实现从“被动应对”到“主动防控”的转变。

针对企业不同层级需求，设计阶梯式培养方案：基础层开展汇率基础知识、风险中性理念普及培训，提升财务人员的风险意识；进阶层聚焦套期保值策略、外汇衍生品操作等实战技能，结合案例库与模拟交易系统强化实践能力；专家层联合高校与金融机构开设高级研修班，培养具备跨境资本运作与量化风控能力的战略型人才。同时，推行“企业-平台-高校”三方认证机制，确保人才资质标准化。智能化应用赋能：引入AI技术：通过机器学习预测汇率波动，自动化生成

风险管理方案；利用智能对话系统解答企业个性化问题。结合市场新闻、政策变动、经济指标等，提供综合风险评估报告。

设立常态化评估机制，每季度发布《企业汇率风险管理效能报告》，基于大数据分析揭示行业共性痛点。根据市场变化与政策调整，动态更新平台功能模块：例如，在人民币国际化进程中增加跨境支付结算优化工具；在美联储加息周期强化利率-汇率联动风险模型。同时，建立用户反馈闭环系统，确保服务迭代精准匹配企业需求。